比特币的基本价值：两种效应

终于有人在 Snowball 上谈论比特币，贴出我几个月前写的一张便条。

个人观察比特币有几年了，这里暂时不补充基础知识，直接指出比特币价值依赖的两个规律和作用。（整篇文章都假设比特币是有价值的。其实你不能吃，不能穿，信任，信用，就是价值。下个讨论）

1、自然增值效应：摩尔定律

每 18 个月，算力性能翻一番，价格（纸币的价格）下降一半。这样，每 18 个月，价格相对于算力升值 4 倍。

例如：18个月前算力100，价格100，18个月后价格100，可以购买400算力。

基础知识：比特币每个时刻的产出是固定的，比如目前每十分钟产出25个。同时参与计算的算力越多，参与的越多，程序的难度也会同时增加，导致单位算力的积分越少。也就是说，一个单位比特币的产出只与该单位参与“挖矿”的算力占全球同时参与“挖矿”的算力的比例有关。简单来说，比特币的产出与算力无关，只是算力占比。

因此，比特币的基础价值=算力占比

刚才应用摩尔定律，变成：每18个月，算力相对于（纸币的价格）的价值比例翻倍。也就是说，相对于纸币的价格，比特币的基本价值每 18 个月翻一番。

按照这个效果，比特币的年自然升值率应该是58%，月自然升值率应该是3.92%。

2、货币替代效应

这要从黄金开始。严格来说，黄金是真正的货币比特币算力总和，而现在的纸币只是货币担保的凭证。

我们取2012年黄金总价值占世界GDP总量（我没有世界总财富的数据）比特币算力总和，比例大概是25%（这个数据不准确）

从贝壳、牛羊，到黄金，人类经历了货币识别的逐渐统一。最终统一为黄金。如果把比特币看作是未来世界统一认识的货币。（为什么可能会成为全球统一的理解，这个下次再讨论）

目前比特币总市值约为10亿美元，占2012年GDP（70万亿美元），占比0.14/10,000。如果假设到 2140 年（比特币将完全停止生产的那一年），比特币被广泛认可，如果其货币替代率达到 10%，那么这种货币替代效应将带来下一个 127 年。比特币的升值率是多少？仅这一因素就将使比特币价值增加 71,420 倍。这是一个天文数字。127年年均附加值约为9.2%，月均附加值约为0.17%

另类的表现是越来越多的人认识到比特币的货币作用，越来越多的财富被转换成比特币进行存储，比特币对纸币的汇率越来越高。

这里可能有人会问，到2140年，GDP可能会超过70万亿美元，那么实际替代效应会大于这个数字。事实上，为了保守考虑，我们不考虑这个增长，事实上，同时过去 127 年通货膨胀的影响被同时抹去了（甚至包括增长 = 通货膨胀的含义） )

根据上面的第一个自然增值效应，比特币的价值每年增长 58%，每月增长 3.92%。如果累积第二次货币替代效应，比特币的价值将每年增长 70%，每月增长 4.1%。

这个数据太吓人了：请看下图，我只贴到1比特币的汇率超过1亿元。至于2146年，还是2146年以后，读者自行计算。

以2013年每比特币300RMB的汇率计算。（至于2013年300RMB是否代表一个合理的值，笔者并不完全确定，下一篇将从挖矿的角度来讨论）

年

货币替代效应：外部资金进入的比例

摩尔定律：18个月算力，纸币价格将贬值一半

最终估值