人民币汇率有企稳迹象，央行降准不仅释放百亿流动性...

21世纪经济报道记者胡天娇北京报道

4月25日晚，中国人民银行公告，为提高金融机构使用外汇资金能力，决定下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点从2022年5月15日起，即外汇存款准备金。黄金利率从目前的 9% 降至 8%。

早盘人民币汇率先跌后升。

4月26日，中国外汇交易中心显示，人民币对美元汇率中间价为6.5590，下跌681个基点。自 5 月 13 日以来最大。

4月26日，在岸人民币开盘下跌近80点报6.5620，而同期离岸人民币兑美元暴跌，跌破6.59关口.

目前，人民币汇率有所反弹。截至10:05，在岸人民币和离岸人民币分别报6.5571和6.5860。

国家外汇管理局数据显示，截至3月底，本外币存款余额1.05万亿美元。分析人士估计，存款准备金率下调1%，将释放约100亿美元的外汇流动性。

与每日百亿外汇交易量相比，100亿美元流动性的实际效果可能不会发挥太大作用，但此举进一步释放了央行预期管理的信号，也可见外汇储备的调整空间。

释放汇市“稳”信号

外汇存款准备金是指金融机构按照规定在中国人民银行存放一定比例的外汇存款的存款。外汇存款准备金率是指金融机构存放在央行的外汇存款准备金与其吸收的外汇存款的比率。

近期人民币大幅贬值是中国人民银行此举的背景。

上周以来，在离岸人民币带动下美元汇率还会下跌吗，人民币持续贬值，汇价重回“6.5时代”。 4月25日，人民币对美元汇率继续下跌。在岸和离岸人民币兑美元汇率盘中分别跌破6.55和6.60，均下跌逾600个基点。

4月18日-4月15日，在岸人民币累计贬值超2100点，离岸人民币跌超1756个基点，美元兑人民币中间价贬值超1000点.

消息一出，离岸人民币兑美元短线上涨300点。当日收盘价为6.5865。

中国银行研究院高级研究员王有新告诉21世纪经济报道记者，当汇率价格和市场情绪发生重大变化时，调整可以起到逆周期作用，改善外汇供求关系，释放政策信号。 ，起到稳定汇率和市场情绪的作用。

“与现在的情况不同的是，去年的两次加息更多是为了控制人民币的过度升值。”王友新说，现在随着市场形势的变化，人民币已经从升值阶段进入调整阶段，外汇存款准备金率下调也是题中之意。 “降低外汇存款准备金率，可以向市场释放此前被锁定的外汇流动性，增加市场外汇供应量，从而控制外汇升值，缓解人民币贬值压力。”

中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行根据市场情况适当调整外汇存款准备金率。一是增加外汇供给，调整外汇供求关系，促进市场平衡；市场超调。

去年存款利率两次上调

外汇储备要求是跨境资本流动的重要宏观审慎政策工具。 2005年1月15日起，金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%； 2006年9月15日，金融机构外汇存款准备金率统一调整为4%；机构外汇存款准备金率统一调整为5%。

2021年以来，中国人民银行两次调整外汇存款准备金率，均已上调。

2021年5月31日和2021年12月9日，中国人民银行分别上调2个百分点，外汇存款准备金率从年初的5%提高到9%。

提高外汇存款准备金率将冻结外汇流动性，抑制外汇衍生，有利于抑制人民币单边升值预期，释放加强外汇预期管理的信号。上述措施出台后，人民币对美元的持续升值暂停。

2021年5月外汇存款准备金率上调后，美元兑人民币即期汇率调整约1200个基点，此后围绕三季度6.47的平均水平上下波动。

同年12月9日消息一出，在岸和离岸人民币汇率迅速暴跌。美元兑离岸人民币汇率一度突破6.38，较消息发布前下跌逾350个基点。汇率也回落至6.378左右。

对于中国人民银行来说，外汇存款准备金的调整更有可能纠正人民币单边升值的预期。

中信证券首席经济学家明明在2021年12月10日的报告中表示，在2021年11月18日召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议上，央行提出人民币汇率“偏离程度与校正的强度成正比。”人民币快速升值后央行停止动作，进一步释放出政策层将继续加强汇率预期管理的信号。

2021年11月18日，全国外汇市场自律机制近日召开第八次工作会议。会议强调，当前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行开始调整货币政策。影响汇率的因素很多。 ，人民币汇率未来升值或贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与修正力度成正比。

在王友新看来，此次政策变化是比此前调整2个百分点的信号更强。

“当前的市场预期和情绪变化是影响金融市场的重要变量。”王有新表示，从以往政策调整的步伐和效果来看，政策的出台将对稳定市场预期起到重要作用。

王有新指出，除外汇存款准备金率外，央行还有远期售汇风险准备金率、境外放贷宏观审慎调整参数等宏观审慎调整工具。受企业影响，跨境融资杠杆率。预计人民币汇率大幅贬值将得到控制，人民币汇率将逐步回归有序稳定波动。

国家外汇管理局副局长兼新闻发言人王春英上周五在新闻发布会上表示，从历史经验来看，美联储货币政策调整，尤其是加息，通常会对跨境资本产生溢出效应。流经各国。然而美元汇率还会下跌吗，受到重创的主要是一些具有根本性弱点和弱点的经济体。就中国而言，近年来中国外汇市场的韧性不断增强，具备适应本轮美联储政策调整的基础和条件。

王春英认为，未来人民币汇率将继续呈现双向波动，在合理均衡水平上保持基本稳定。